VN-Index 4 năm liên tiếp mất điểm trong tháng 4: Lịch sử lặp lại hay lần này sẽ khác?

Thị trường chứng khoán Việt Nam thường biến động rất khó lường trong tháng 4. Xác suất VN-Index tăng/giảm trong tháng 4 của 25 lần trước đó gần như là 50/50.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch đầy khởi sắc. VN-Index đóng cửa ngày “Cá tháng tư” tăng hơn 28 điểm (+1,7%) qua đó lấy lại mốc 1.700 điểm. Với những nhà đầu tư đang ôm cổ phiếu, đây được kỳ vọng sẽ là khởi đầu cho tháng 4 suôn sẻ chứ không phải một cú “bull trap”.

Thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam thường biến động rất khó lường trong tháng 4. Xác suất VN-Index tăng/giảm trong tháng 4 của 25 lần trước đó gần như là 50/50. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là 4 năm gần nhất thị trường đều giảm điểm trong tháng này.

Năm ngoái, cú sốc thuế quan của Tổng thống Donald Trump ngay đầu tháng 4 khiến thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua 1 trong những cú rơi khốc liệt nhất lịch sử. Xa hơn vào năm 2022, tháng 4 cũng là khởi đầu cho giai đoạn lao dốc của thị trường từ vùng đỉnh 1.500 điểm. Cùng năm đó, VN-Index có lúc đã xuống đến 900 điểm.

Nhìn chung, thống kê quá khứ chỉ mang tính tham khảo bởi bối cảnh thị trường ở thời điểm hiện tại đã khác rất nhiều so với những giai đoạn trước.

Lo ngại lớn nhất đối với thị trường là cuộc xung đột tại Trung Đông đã bắt đầu tìm được lối thoát. Một số tuyên bố hé lộ về thời gian kết thúc cuộc chiến là khoảng 2-3 tuần, tức là trong tháng này. Ngay ở thời điểm này, các yếu tố bất lợi cho thị trường chứng khoán như giá dầu, USD đều đã hạ nhiệt sau giai đoạn tăng nóng trước đó.

Bên cạnh đó, nhịp giảm thời gian qua đã khiến thị trường chiết khấu khoảng 10% từ đỉnh. VN-Index ở vùng 1.700 điểm nhưng không ít cổ phiếu Bluechips đã rơi về vùng giá thấp hơn nhiều. Cùng với sự tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, định giá thị trường đang được nhiều tổ chức cho là hấp dẫn.

Trong thư gửi nhà đầu tư hồi giữa tháng 3, ông Petri Deryng – người đứng đầu Pyn Elite Fund cho rằng định giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức thấp với hệ số P/E của VN-Index dự phóng vào năm 2027 là 10,4. Ông cũng bày tỏ sự tin tưởng vào tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết, khi các dự án cơ sở hạ tầng nhà nước kích thích nhu cầu trong nước và đẩy nhanh đầu tư của khu vực tư nhân.

Thêm nữa, một sự kiện quan trọng cũng sẽ được công bố trong tuần tới. Vào ngày 7/4 tới đây, FTSE Russell sẽ công bố kết quả rà soát nâng hạng và Việt Nam theo nhiều tổ chức đánh giá sẽ vượt qua bài “test” này. Theo lộ trình, chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được thêm vào rổ chỉ số mới nổi của FTSE từ tháng 9/2026. Tuy nhiên, dòng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ rục rịch trở lại thị trường trước cả thời điểm này.

Ngoài ra, tháng 4 cũng là cao điểm mùa Đại hội cổ đông thường niên. Dù đây là yếu tố mang tính lặp lại hàng năm nhưng các nội dung dự kiến được thảo luận lại mang tính bất ngờ. Những kế hoạch tham vọng, các phương án chào bán cổ phiếu, chia cổ tức khủng… có thể tạo ra cú huých cho cổ phiếu cũng như thị trường chung.