VN-Index 7 lần tăng điểm trong quý 3 của 10 năm qua, chứng khoán Việt Nam liệu có giữ được phong độ?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã bước vào quý 3, một trong những khoảng thời gian dễ thở nhất với nhà đầu tư. Theo thống kê, trong 10 năm trở lại đây, thị trường có đến 7 lần tăng điểm trong quý 3. Mức tăng cũng khá mạnh, nhiều lần trên 5%, thậm chí còn lên đến gần 10% vào quý 3/2020.

Trong quý 3, các doanh nghiệp sẽ rục rịch công bố kết quả kinh doanh quý 2 và sau đó là mùa soát xét bán niên. Những con số có thể tác động mạnh đến giá cổ phiếu cũng như thị trường. Ngoài ra, quý 3 năm nay thị trường còn có thêm nhiều luồng thông tin quan trọng liên quan đến thuế quan và câu chuyện nâng hạng.

Với câu chuyện nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ “nín thở” chờ thông báo từ phía FTSE Russell vào tháng 9 tới. Theo nhiều đánh giá, khả năng cao FTSE sẽ chấp thuận nâng hạng thị trường Việt Nam từ cận biên lên mới nổi ngay trong năm nay, quyết định sẽ có hiệu lực vào đầu năm 2026.

Tại buổi họp báo thường kỳ quý 2/2025 do Bộ Tài chính tổ chức mới đây, ông Hoàng Văn Thu – Phó Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, cơ quan quản lý đã rất nỗ lực trên nhiều khía cạnh khác nhau, từ việc hoàn thiện khuôn khổ pháp lý đến các yếu tố về mặt kỹ thuật. Qua kết quả làm việc với các tổ chức, UBCKNN tin tưởng các tổ chức sẽ đồng thuận với việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vào kỳ tháng 9/2025.

Có thể thấy, dữ liệu quá khứ và các luồng thông tin đều có chiều hướng tích cực. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần “giữ cái đầu lạnh”, tránh tâm lý “FOMO” bởi thị trường đã có nhịp tăng mạnh kéo dài từ đáy thuế quan hồi đầu tháng 4. VN-Index hiện đang ở vùng đỉnh hơn 3 năm và áp lực chốt lời là khó tránh khỏi.

Đánh giá về xu hướng thị trường, đội ngũ phân tích của Chứng Khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng, xu thế tăng giá ngắn hạn của thị trường đã được củng cố với việc chinh phục thành công kháng cự 1.350 điểm. VFS đưa ra 2 kịch bản cho thị trường thời gian tới:

Kịch bản 1: Lực cầu cải thiện tích cực, VN-Index hướng lên vùng 1.400 điểm và tích lũy trước khi hướng đến vùng điểm số cao hơn. Nhà đầu tư có thể tham gia giải ngân ở những cổ phiếu xuất hiện tín hiệu tiếp diễn xu thế tăng giá hoặc bứt phá khỏi vùng nền tích lũy với khối lượng lớn.

Kịch bản 2: Áp lực bán ở vùng giá cao được đẩy mạnh, VN-Index quay lại dao động trong biên 1.310 – 1.370 điểm. Nhà đầu tư có thể giao dịch trong biên (mua ở biên dưới và chờ bán ở biên trên) cho hoạt động lướt sóng ngắn hạn.

Cũng có góc nhìn khá lạc quan, VNDirect mới đây đã điều chỉnh tăng dự báo VN-Index cuối năm 2025 lên 1.450 điểm (+14% sv cuối 2024) với các luận điểm đầu tư đáng chú ý như nâng hạng thị trường, cải cách thể chế, đầu tư cơ sở hạ tầng,… Ngoài ra, CTCK này còn kỳ vọng Fed thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm nay, giúp chỉ số DXY duy trì dưới ngưỡng 100.

Theo VNDirect, nền tảng vĩ mô vững chắc vẫn là chỗ dựa chính cho thị trường với tăng trưởng GDP được dự báo đạt 7,3%, tăng trưởng tín dụng 16%. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết năm nay trong khoảng 14–15%, qua đó củng cố định giá VN-Index ở mức P/E dự phóng 13,5 lần vào cuối năm.

Trong khi đó, Chứng khoán Maybank (MSVN) dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm tài chính 2025 đạt 15,1% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi ngành xuất khẩu bền bỉ và nhu cầu trong nước mạnh mẽ. Mục tiêu VN-Index là 1.500 điểm, tương ứng với P/E 12,5 lần – gần bằng mức trung bình 5 năm.