VNDirect: Định giá chứng khoán đang chiết khấu hấp dẫn, thời điểm phù hợp để tích lũy cổ phiếu dài hạn
Trong báo cáo chiến lược mới cập nhật, Chứng khoán VNDirect cho biết định giá P/E của VN-Index đang ở mức hấp dẫn bởi chiết khấu 10,3% so với trung bình 5 năm. Ước tính P/E trượt tại cuối năm 2024 sẽ trong khoảng 12,5-13 lần. Nhóm phân tích kỳ vọng tăng trưởng EPS sẽ tiếp tục cải thiện mạnh mẽ trong quý 4/24.
Thêm vào đó, thị trường cũng đã phản ánh phần lớn những rủi ro về các chính sách đề xuất của Tổng thống đắc cử Donald Trump, điều đã đẩy chỉ số DXY chạm mức 107. Tuy nhiên, VNDirect tin rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 sắp tới. Điều này có thể làm hạ nhiệt chỉ số DXY, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá VND và tạo điều kiện cho NHNN có thể tập trung hơn vào hỗ trợ thanh khoản hệ thống và tăng trưởng tín dụng.
Trong kịch bản cơ sở, VNDirect cho rằng VN-Index sẽ dao động quanh mức 1.250–1.270 điểm vào cuối năm nay.
DXY hiện là một trong những chỉ báo được theo dõi sát sao nhất trên thị trường, vì áp lực tỷ giá có thể tác động trực tiếp đến chính sách tiền tệ của NHNN Việt Nam.
Nhóm phân tích kỳ vọng áp lực tỷ giá sẽ được kiểm soát trong tháng 12 nhờ vào sự cải thiện nguồn cung USD từ: 1) Thặng dư thương mại duy trì ở mức cao và các doanh nghiệp xuất khẩu thường bán ngoại tệ cho ngân hàng vào cuối năm để đáp ứng nhu cầu mua sắm trong nước và chi trả lương, thưởng; 2) Tăng trưởng tích cực trong vốn FDI thực hiện; 3) Tháng 12 là thời điểm cao điểm của dòng kiều hối đổ vào Việt Nam.
Thời điểm thích hợp để phân bổ vốn và tích lũy cổ phiếu
Về chỉ số VN-Index, chỉ số chính của TTCK hiện đang giao dịch tích lũy trong khoảng 1.200–1.300 điểm, với thanh khoản giao dịch dần suy giảm sau một thời kỳ bán ròng mạnh từ các nhà đầu tư nước ngoài.
Trong kịch bản cơ sở, VNDirect cho rằng VN-Index sẽ dao động quanh mức 1.250–1.270 điểm vào cuối năm nay, dựa trên giả định tăng trưởng lợi nhuận ròng của thị trường đạt 18% và mức P/E mục tiêu là 13,0 lần. Mức P/E mục này thấp hơn mức P/E cuối năm 2023 là 13,4 lần.
Mặc dù tăng trưởng kinh tế và bức tranh lợi nhuận của các công ty niêm yết đã có sự cải thiện, nhưng những điều tích cực này chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá thị trường, bởi: (1) mức bán ròng kỷ lục từ các nhà đầu tư nước ngoài, (2) áp lực tỷ giá và căng thẳng thanh khoản lớn hơn trong những tháng cuối năm nay so với cùng kỳ năm 2023.
Với mức định giá hiện tại và bối cảnh kinh tế vĩ mô, các chuyên viên phân tích cho rằng đây là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư dài hạn chủ động phân bổ vốn và tích lũy cổ phiếu nhằm xây dựng danh mục cho năm 2025.
Tuy vậy, do thị trường vẫn chưa xác lập được xu hướng tăng vững chắc, việc sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức có thể gây phản tác dụng và gia tăng rủi ro. Các nhà đầu tư được khuyến nghị áp dụng chiến lược phân bổ vốn thận trọng.
Bài viết liên quan
“Ông lớn” hạ tầng CII ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực trong quý 2/2026, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 16,9 tỷ đồng, “bốc hơi” hơn 90% so với cùng kỳ năm trước. Theo BCTC riêng quý II/2026, CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (HoSE: CII) ghi nhận lợi nhuận […]
Xem thêm
Ông Liêu Bình An (Ảnh: website Giấy Thuận An) Ngày 21/7, cổ phiếu TAH của CTCP Thương mại Dịch vụ Giấy Thuận An đã chính thức giao dịch trên sàn UPCoM. Trong phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu TAH đã tăng hết biên độ (40%) lên mức giá 23.100 đồng/cp với 367.000 cổ phiếu […]
Xem thêm
Ảnh phối cảnh dự án. Nhiều thủ tục pháp lý của dự án khách sạn sân golf Hoàng Đồng như: Hạng mục điều chỉnh cục bộ quy hoạch chi tiết tỉ lệ 1/500; hồ sơ báo cáo đánh giá tác động môi trường… đang rất chậm. Lãnh đạo UBND tỉnh Lạng Sơn vừa họp với […]
Xem thêm
Vốn hóa thị trường của MWG đã giảm khoảng 34.000 tỷ (-25%) so với đỉnh hồi đầu tháng 2, còn gần 104.000 tỷ đồng. Sau giai đoạn đi ngang giữ giá, cổ phiếu Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG) bất ngờ chịu áp lực bán rất mạnh. Kết phiên 22/7, cổ phiếu này […]
Xem thêm
Tổng lợi nhuận trước thuế của ngành chứng khoán tăng gấp rưỡi so với cùng kỳ, trong bối cảnh dư nợ margin lập kỷ lục. Kết quả kinh doanh quý 2/2026 cho thấy ngành chứng khoán tiếp tục là một trong những nhóm hưởng lợi rõ nét từ sự phát triển của thị trường vốn […]
Xem thêm
Đánh giá về xu hướng thị trường, ông Minh cho rằng VN-Index đã bước vào nhịp giảm trong ngắn hạn, song chưa có cơ sở để kết luận xu hướng tăng dài hạn đã đảo chiều. VN-Index đang trải qua chuỗi giảm mạnh nhất trong nhiều tháng trở lại đây. Chỉ trong hơn hai tuần, […]
Xem thêm
